6月9日晚间，成都市新筑路桥机械股份有限公司（以下简称“新筑股份”）发布重大资产重组预案，公司拟通过“资产出售+资产购买+募集配套资金”，退出轨道交通业务与桥梁功能部件业务。下一步，蜀道清洁能源将成为新筑股份控股子公司。

预案显示，新筑股份拟向四川蜀道轨道交通集团有限责任公司（以下简称“蜀道轨交集团”）出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称“川发磁浮”）100%股权、对川发磁浮享有的债权以及其他与轨道交通业务有关的部分资产，拟向四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称“四川路桥”）出售成都市新筑交通科技有限公司（以下简称“新筑交科”）100%股权以及其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。

蜀道投资集团有限责任公司（以下简称“蜀道集团”）是新筑股份控股股东，蜀道轨交集团、四川路桥为蜀道集团直属二级企业，此次交易预计构成重大资产重组，同时构成关联交易。

蜀道集团是四川最大的省属国企，其下属企业的这次资产重组，映射四川国企整合哪些新动向？

剥离两块业务，扭转上市公司经营困境

此次资产整合，早有端倪。

早在今年3月，新筑股份就通过无偿划转的方式完成了控股股东变更，由四川发展（控股）有限责任公司变更为蜀道集团。两家公司同为省属国有全资企业。

今年四川省政府工作报告提出，要深化国资国企改革。此前四川省国资委透露，2025年将推进国企改革深化提升行动，全面启动省属国有企业“1+8”重点领域改革，大力实施能源、旅游、轨道交通等重点领域战略性重组和专业化整合，不断提升高质量发展动力活力。

总部位于四川新津的新筑股份，是以生产公路工程部件起家的民营企业，于2001年成立，2010年在深交所上市，2018年四川发展成为公司控股股东，新筑股份成为混合所有制企业。此次资产重组之前，新筑股份拥有公共交通功能构件、轨道交通和新能源光伏发电三大产业。

根据新筑股份此前发布的公告，公司自2012年起扣非净利润连续亏损，2021—2024年归母净利润累计亏损15.5亿元，2025年一季度续亏1805.7万元。亏损主因是轨道交通业务需求萎缩及高负债压力。

新筑股份董事会相关负责人此前接受媒体采访时表示，通过此次交易盘活公司资产、降低负债率，从根本上改善公司的经营状况，增强公司的持续经营能力和发展潜力。

优化产业布局，推动同质资产专业化整合

从新筑股份剥离的两块业务，归入新公司，同样完成了新的资源整合，与四川推动同质化资产专业化整合的导向一致。

同为上市公司的四川路桥6月10日发布公告称，为推动工程建设主业稳固发展，加强桥梁施工方面的技术工艺优势，实现产业链协同，增强市场拓展能力和竞争力，公司拟以支付现金的方式收购新筑股份所持新筑交科100%股权、新筑股份其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。

蜀道集团相关负责人表示，新筑桥梁功能部件业务属于四川路桥的下游产业，通过整合将进一步完善产业链，提升企业的市场竞争力；蜀道轨交集团主营新制式轨道交通，山地轨道交通、城市轨道交通的建设和运营，投建项目包括宜宾智轨、都江堰至四姑娘山山地轨道交通项目。“未来可以发挥优势，推动磁浮项目市场拓展。”

“当前省属企业在轨道交通装备产业领域的布局仍存在大而不强、同质化竞争与核心竞争力不强等突出问题。”四川省国资委相关负责人表示，对同质化资产进行专业化整合，有利于发挥专业化投资公司整合与盘活能力，促进省属企业轨道交通装备制造产业布局优化与结构调整。

发力清洁能源，提升四川产业竞争力

根据预案，新筑股份向蜀道投资集团有限责任公司（以下简称“蜀道集团”）发行股份及支付现金购买其持有的四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称“蜀道清洁能源”）60%股权并募集配套资金。公司股票于6月10日开市起复牌交易。

通过此次交易，新筑股份战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，蜀道清洁能源将成为公司控股子公司，“公司未来将聚焦于清洁能源发电业务。”新筑股份董事会相关负责人说。

蜀道集团官网显示，蜀道清洁能源系蜀道集团构建“交通+能源”产业生态的战略实施主体，主营水电、风电、光伏等清洁能源项目的投资、建设与运营，同步大力发展储能（新型储能、抽水蓄能）等业务。截至目前，蜀道清洁能源集团权益装机1150万千瓦，储备资源约3000万千瓦，业务覆盖四川省内和西北地区。

新筑股份原有的清洁能源业务实力不容小觑。其控股子公司晟天新能源已有光伏装机规模超过1.9GW，2024年贡献营收6.47亿元，毛利率60.34%。随着蜀道清洁能源注入，新筑股份清洁能源装机规模与资源储备将大幅提升，形成“水风光储”一体化布局，强化在四川能源体系中的地位。

交能融合是大势所趋。今年3月，交通运输部等十部门联合发文，推进交通基础设施网与能源网融合发展。四川西部地区高速公路沿线风光资源丰富，新建高速公路面临电网薄弱以及新能源充电需求激增的矛盾，具有发展“交通+能源”的天然优势。此前，蜀道清洁能源已在沿江高速布局“风光氢储充”融合新技术，被国家发展改革委纳入示范项目清单。

作为清洁能源大省的四川，正积极推进国有资本向清洁能源等战略性新兴产业集中。今年2月，四川能源发展集团成立，整合四川省投资集团与四川省能源投资集团，总资产超3900亿元，装机规模3560万千瓦。

在四川省能源协会副会长兼秘书长、四川大学水电学院教授马光文看来，新筑股份的重组是四川国资优化能源产业布局的延续，将进一步提升四川清洁能源产业集中度与竞争力。